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　　據(jù)北極星大氣網(wǎng)消息，6月23日唐山市發(fā)布《關于做好全市鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)工作的通知》，唐山市鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)力度加大。

　　點評

　　唐山市6月份空氣質(zhì)量排名全國倒數(shù)引發(fā)限產(chǎn)趨嚴，區(qū)域內(nèi)超七成鋼鐵產(chǎn)能或?qū)⑾蕻a(chǎn)50%。由于6月以來唐山地區(qū)空氣質(zhì)量較差，排名全國倒數(shù)，唐山市政府擬進一步加大唐山地區(qū)鋼鐵限產(chǎn)力度、改善空氣質(zhì)量，并于6月23日發(fā)布工作通知。通知要求在8月1日之前，全市范圍內(nèi)除績效評級為A類的首鋼遷鋼及地處沿海區(qū)域的首鋼京唐等五家鋼廠外，其余鋼廠限產(chǎn)比例不低于50%，首鋼遷鋼及沿海五鋼廠限產(chǎn)20%。據(jù)工信部公布的鋼廠高爐信息測算，唐山地區(qū)現(xiàn)有鐵水產(chǎn)能1.38億噸，限產(chǎn)比例為20%的六家鋼廠鐵水產(chǎn)能共計3600萬噸，其余鋼廠鐵水產(chǎn)能共計1.02億噸，高限產(chǎn)比例產(chǎn)能占比高達72%。

新限產(chǎn)方案要求煉鐵、煉鋼生產(chǎn)線全線限產(chǎn)，關注實際限產(chǎn)執(zhí)行情況。唐山地區(qū)自今年采暖季后采取錯峰生產(chǎn)方式進行限產(chǎn)，按照相關文件，5、6、7三個月區(qū)域一鋼廠限產(chǎn)50%（區(qū)域一鋼廠產(chǎn)能占比為82%）。但目前來看，限產(chǎn)執(zhí)行并不理想，鋼廠通過轉(zhuǎn)爐煉鋼環(huán)節(jié)添加廢鋼、高爐容積擴容等方式擴大產(chǎn)量，限產(chǎn)不減產(chǎn)現(xiàn)象頻發(fā)，從產(chǎn)能利用率來看，當前唐山地區(qū)鋼廠產(chǎn)能利用率高達76.25%，據(jù)原限產(chǎn)目標相距較遠。針對以上問題，23日唐山市發(fā)布的新限產(chǎn)方案要求限產(chǎn)鋼企包括燒結(jié)機（球團）、高爐、轉(zhuǎn)爐、石灰窯等設備全線限產(chǎn)，其中高爐需扒爐停產(chǎn)并于6月27日前停產(chǎn)到位，煉鐵、煉鋼生產(chǎn)線全線限產(chǎn)的方式一定程度上利于保障限產(chǎn)執(zhí)行質(zhì)量，建議關注實際限產(chǎn)執(zhí)行情況。

若限產(chǎn)50%得以嚴格執(zhí)行，將影響日均鐵水產(chǎn)量10.8萬噸?？紤]到限產(chǎn)執(zhí)行問題，基于保守考慮，我們對限產(chǎn)30%及限產(chǎn)50%兩種情境進行了測算。若執(zhí)行50%的限產(chǎn)比例，限產(chǎn)將影響日均鐵水產(chǎn)量10.8萬噸，以限產(chǎn)35天計算，限產(chǎn)將影響鐵水總量378萬噸，唐山地區(qū)鋼廠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以板帶材為主，限產(chǎn)將影響熱軋產(chǎn)量113萬噸、帶鋼產(chǎn)量101萬噸；若執(zhí)行30%的限產(chǎn)比例，限產(chǎn)將影響日均鐵水產(chǎn)量7.8萬噸，影響鐵水總量273萬噸。 70周年大慶臨近，環(huán)保重要性或?qū)⑻嵘h(huán)保紅利有望增厚非限產(chǎn)鋼企利潤。短期來看，唐山限產(chǎn)有力提振市場情緒，今日商品端、股票端皆有反應。中長期來看，限產(chǎn)有利于增強黑色產(chǎn)業(yè)鏈中鋼廠的話語權(quán)，部分利潤或?qū)⒂缮嫌螤t料環(huán)節(jié)回流鋼廠?？紤]到70周年大慶臨近，監(jiān)管層對環(huán)保重視度提高，在唐山環(huán)保限產(chǎn)收緊后，其余空氣質(zhì)量落后城市如刑臺、邯鄲等地限產(chǎn)力度也存在加大預期，環(huán)保紅利有望增厚非限產(chǎn)鋼企利潤，建議持續(xù)關注相關事態(tài)進展。

風險提示：限產(chǎn)執(zhí)行不及預期，基建、地產(chǎn)用鋼需求不及預期。

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