地方政府存量債務置換進入收尾階段，地方發(fā)債步伐明顯放緩。Wind統(tǒng)計顯示，今年一季度地方政府債發(fā)行量為2195.44億元，比去年同期銳減一半，環(huán)比大降73%。

　　“很多省份的置換工作只剩尾巴了，有的地方已經(jīng)提前置換完畢。”一位從事地方債發(fā)行業(yè)務的人士告訴記者，存量待置換債券規(guī)模較小，而地方新增債券發(fā)行安排尚未下達，使得今年一季度地方債發(fā)行規(guī)模銳減。展望全年，隨著新增債券發(fā)行啟動以及專項債創(chuàng)新品種陸續(xù)落地，地方政府債發(fā)行規(guī)模有望繼續(xù)增長。

　　存量置換收官在即

　　自2015年8月明確用3年時間完成地方政府債券置換任務以來，債務置換成為地方財政廳每年年初的首要工作。去年和今年一季度發(fā)行的地方債基本全部為置換債。

　　今年3月26日，財政部發(fā)布通知強調(diào)，加快存量地方政府債務置換進度。各地應當盡早啟動置換債券發(fā)行，確保在國務院明確的期限內(nèi)完成全部非政府債券形式存量政府債務置換工作。

　　目前來看，存量置換工作已接近尾聲，業(yè)內(nèi)預期今年8月有望全部完成。根據(jù)中債資信測算，今年初全國剩余仍需置換的地方債務規(guī)模約為1.73萬億元，對比去年同期的4.69萬億元大幅減少了六成以上。

　　據(jù)了解，浙江目前已完成置換，廈門、深圳、西藏剩余需置換的債務規(guī)模亦較小。因此，今年一季度的置換壓力較前兩年明顯減小。截至2018年3月末，全國剩余需置換的債務規(guī)模約為1.51萬億元。

　　而年初新增債券尚未啟動發(fā)行。記者了解到，多地財政廳尚未收到新增債券額度批復，相關發(fā)行工作或要等到二季度開始啟動。

　　專項債新品種落地

　　中債資信公用與機構部分析師蘇錦河告訴上證報記者，除了置換債券，今年將發(fā)行的地方政府債中還有約2.18萬億元的新增債券，以及“借新還舊”的部分債券。“借新還舊”是指2015年地方政府發(fā)行的3年期債券將于今年到期，預計將通過發(fā)行地方債進行周轉(zhuǎn)，規(guī)模約8400億元。

　　專項債是今年值得關注的地方債品種，創(chuàng)新品種陸續(xù)落地。昨日，財政部、住房城鄉(xiāng)建設部印發(fā)《試點發(fā)行地方政府棚戶區(qū)改造專項債券管理辦法》，有序推進試點發(fā)行地方政府棚戶區(qū)改造專項債券工作，探索建立棚戶區(qū)改造專項債券與項目資產(chǎn)、收益相對應的制度。

　　今年專項債額度也大幅提升。今年政府工作報告提出，安排地方專項債券1.35萬億元，比去年增加5500億元，優(yōu)先支持在建項目平穩(wěn)建設，合理擴大專項債券使用范圍。

　　蘇錦河說，目前地方政府融資需求主要集中在基建和棚改項目，預計今年項目收益與融資自求平衡專項債券發(fā)行規(guī)模將會大幅增加，并且項目收益?zhèn)N類也會更加豐富。

　　展望2018年二季度，蘇錦河說，隨著新增債券額度等發(fā)行計劃陸續(xù)下達及各省市債券發(fā)行前期準備工作就緒，地方債發(fā)行規(guī)模將大幅增加。

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