鎳不銹鋼品種：

電解鎳：近期國內(nèi)俄鎳現(xiàn)貨對無錫盤近月升水持續(xù)走高，主要因市場俄鎳現(xiàn)貨資源偏緊，但昨日部分進口貨源流入市場，現(xiàn)貨升水略有下降。近期進口窗口持續(xù)開啟，后期或有更多進口鎳流入打壓國內(nèi)升水，短期的升水強勢或不可持續(xù)。近期LME鎳庫存維持下降態(tài)勢，滬鎳倉單持穩(wěn)，全球鎳板顯性庫存偏低。

鎳礦鎳鐵：近期中鎳礦價格小幅下降，鎳鐵價格略有下滑，鎳板較高鎳鐵維持升水。鎳鐵二季度預(yù)期供應(yīng)壓力較大，不過當(dāng)前市場上鎳鐵供應(yīng)壓力暫不明顯，即期原料計算鎳鐵利潤較為豐厚。近期山東鑫海新增鎳鐵產(chǎn)能最后兩臺爐投產(chǎn)，其投產(chǎn)進度大幅快于之前預(yù)期（五六月份），至此鑫海新增鎳鐵產(chǎn)能八臺爐將全部投產(chǎn)，國內(nèi)鎳鐵新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度加快。近期印尼鎳鐵投產(chǎn)進度符合預(yù)期，印尼鎳鐵新增產(chǎn)能集中投產(chǎn)時間或在二季度。內(nèi)蒙古奈曼經(jīng)安新增鎳鐵產(chǎn)能可能提前至2019年7月份投產(chǎn)。中線鎳鐵供應(yīng)壓力依然巨大，2019年中國與印尼鎳鐵產(chǎn)能增幅可能高達20萬鎳噸/年。

鉻礦鉻鐵：近期鉻礦價格小幅回落，鉻礦港口庫存略有下滑。因限電政策調(diào)整暫時對高鉻工廠生產(chǎn)影響不大，內(nèi)蒙古地區(qū)開工率處于高位，高碳鉻鐵市場供應(yīng)增加，近期高碳鉻鐵價格表現(xiàn)偏弱。因限電利好支撐可能消失，后期高碳鉻鐵價格可能逐漸走弱。

不銹鋼：近期304不銹鋼價格維持下跌態(tài)勢，冷軋價格已重回年初低位，下游需求表現(xiàn)一般，因市場上現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，鋼廠遠期訂單接單情況較差。當(dāng)前即期外購原料計算304不銹鋼廠虧損幅度擴大，201不銹鋼利潤率明顯好于304不銹鋼。據(jù)不銹鋼廠排產(chǎn)計劃來看，四月份300系不銹鋼產(chǎn)量維持高位，后期供應(yīng)壓力依然巨大。據(jù)不銹鋼網(wǎng)站統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周不銹鋼庫存繼續(xù)回升，各系列庫存皆上升。300系庫存細分來看，無錫與佛山皆小幅增加，冷軋庫存增量大于熱軋。整體來看300系不銹鋼庫存繼續(xù)攀升，因市場信心不足、產(chǎn)量維持高位，導(dǎo)致導(dǎo)致去庫不暢。

鎳觀點：鎳中線供需偏空，隨著中國與印尼鎳鐵新增產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)，鎳鐵供應(yīng)增量較大，而上半年300系不銹鋼產(chǎn)能并無增量，且300系不銹鋼高庫存、低利潤與需求弱勢最終可能拖累鎳消費，加之不銹鋼廠鎳原料庫存偏高，后期鎳需求可能下降，中線鎳價偏空。短期俄鎳現(xiàn)貨資源偏緊，但隨著進口貨源補充市場可能導(dǎo)致鎳現(xiàn)貨升水下降，且鎳鐵新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度加快，若需求端仍無起色，則在中線供應(yīng)壓力下鎳價可能逐漸走弱。

不銹鋼觀點：因供應(yīng)壓力與需求平淡雙重利空令304不銹鋼價格承壓，不銹鋼廠遠期訂單成交較差，300系庫存高位持續(xù)攀升，加之原料端鎳鐵預(yù)期供應(yīng)增加，市場對后市偏悲觀。四月份300系不銹鋼產(chǎn)量或維持高位，若需求一直沒有實質(zhì)性的改善，則304不銹鋼價格弱勢難改。

策略：鎳與不銹鋼價格偏空。

風(fēng)險點：宏觀利好導(dǎo)致不銹鋼需求好轉(zhuǎn)、庫存回落；鎳鐵供應(yīng)壓力遲遲未能兌現(xiàn)。

來源：新鎳網(wǎng)資訊

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