鎳市邏輯：

現(xiàn)貨市場：俄鎳較無錫1811合約升水150元/噸，金川鎳較無錫1811合約升水6000元/噸左右。

中期邏輯：上周，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口整體維持虧損，上期所鎳倉單繼續(xù)下降，LME庫存下降格局不變；鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：產(chǎn)業(yè)鏈上，不銹鋼市場繼續(xù)保持偏強(qiáng)格局，下游的需求依然存在，但是由于不銹鋼預(yù)期的增產(chǎn)，預(yù)估價格預(yù)期未來將轉(zhuǎn)向偏弱；另外，鎳鐵方面預(yù)期依然不變，但現(xiàn)貨鎳鐵供應(yīng)增量暫時仍然有限，精煉鎳庫存仍在保穩(wěn)定的速度下降，不過，我們認(rèn)為，鎳鐵供應(yīng)預(yù)期將比精煉鎳庫存下降速度更快，因此，鎳價預(yù)期仍以偏弱為主。

走勢分析：

15日，進(jìn)口鎳對金川鎳貼水再度收窄，至5850元/噸，進(jìn)口鎳對電子盤升水下降至150元/噸，金川鎳升水下降至6000元/噸；二者價差收窄，主要是金川鎳升水的下降。

15日鎳倉單有所下降，當(dāng)日現(xiàn)貨市場成交整體一般，下游采購僅保持剛需拿貨；當(dāng)日現(xiàn)貨市場貨源整體依然較為充足，不過，15日鎳現(xiàn)貨進(jìn)口虧損雖然有所收窄，但是仍然維持較大的幅度，因此限制后續(xù)精煉鎳進(jìn)口。

LME庫存15日繼續(xù)下降，降幅超過2000噸，全球范圍內(nèi)精煉鎳整體供應(yīng)格局不變，因此LME大方向去庫存依然沒有變化。

鎳鐵鎳礦方面，15日，鎳礦價格平穩(wěn)，鎳鐵價格也維持平穩(wěn)，另外，據(jù)業(yè)內(nèi)網(wǎng)站公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量已經(jīng)逐步恢復(fù)，另外，隨著印尼鎳鐵后續(xù)項目逐步投產(chǎn)，鎳鐵價格預(yù)期仍然展望偏弱。

不銹鋼市場方面，15日不銹鋼現(xiàn)貨指導(dǎo)價格普遍下調(diào)50元/噸，不銹鋼冶煉利潤小幅下降，另外，據(jù)不銹鋼行業(yè)網(wǎng)站統(tǒng)計，2018年10月上旬無錫地區(qū)不銹鋼樣本庫存量為220670噸，環(huán)比9月下旬增加18365噸，增幅9.08%。不銹鋼產(chǎn)量的增加已經(jīng)造成庫存的累積，遠(yuǎn)期不銹鋼價格預(yù)期偏弱不變。

綜合情況來看，產(chǎn)業(yè)鏈上，不銹鋼市場繼續(xù)保持偏強(qiáng)格局，下游的需求依然存在，但因企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)能力增加，預(yù)估不銹鋼近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，當(dāng)前庫存數(shù)據(jù)顯示不銹鋼已經(jīng)有所增加；另外，因濕法鎳投產(chǎn)預(yù)期，當(dāng)前鎳價無法脫離鎳鐵制約，而國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量已經(jīng)有所恢復(fù)，另外，印尼后續(xù)項目也將逐步投產(chǎn)，因此，鎳價預(yù)期仍以偏弱為主。

來源：新鎳網(wǎng)