分析人士表示，當(dāng)前鎳鐵供應(yīng)依然緊張，但預(yù)期供應(yīng)逐漸寬松。隨著環(huán)保影響的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，高鎳鐵產(chǎn)量逐漸增加，前期供應(yīng)緊張的格局或得以舒緩。但鎳基本面并未惡化，建議靜待需求面回暖。

　　供應(yīng)預(yù)期寬松

　　“基本面上，環(huán)保利多高鎳鐵和庫(kù)存低的驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱。由于進(jìn)口驅(qū)動(dòng)，俄鎳已陸續(xù)流入近1.3萬(wàn)噸，導(dǎo)致金川和俄鎳價(jià)差拉至3年新高。然而，上期所庫(kù)存繼續(xù)下降，俄鎳流入壓力并未拋至期貨庫(kù)存。值得擔(dān)心的是，當(dāng)前國(guó)外流入保稅區(qū)的量會(huì)超預(yù)期，后期只能寄希望于消費(fèi)的改善。隨著不銹鋼消費(fèi)旺季來(lái)臨，需求改善或許逐步消化改善供應(yīng)增量。”信達(dá)期貨有色研究員陳敏華等表示。

　　方正中期研究院研究員楊莉娜表示，SMM消息顯示，因目前鋼廠(chǎng)采購(gòu)尚積極，高鎳生鐵價(jià)格較電解鎳仍維持升水走勢(shì)。但9月中下旬，由于鎳生鐵工廠(chǎng)的庫(kù)存流入市場(chǎng)，9月高鎳生鐵供應(yīng)較預(yù)期大幅增加，環(huán)比增約26%至3.73萬(wàn)鎳噸，而鋼廠(chǎng)需求或大幅收縮，高鎳生鐵價(jià)格強(qiáng)勁走勢(shì)或難以為繼。

　　華泰期貨研究院基本金屬部指出，當(dāng)前鎳鐵供應(yīng)依然緊張，但預(yù)期供應(yīng)逐漸寬松。隨著環(huán)保影響的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，高鎳鐵產(chǎn)量逐漸增加，前期供應(yīng)緊張的格局或得以舒緩，進(jìn)入10月份鑫海第一批鎳鐵新產(chǎn)能投產(chǎn)，后期高鎳鐵供應(yīng)可能逐漸趨于寬松。不過(guò)國(guó)內(nèi)環(huán)保力度不會(huì)放松，鎳鐵供應(yīng)可能長(zhǎng)時(shí)間受到環(huán)保的影響。

等待需求驗(yàn)證

　　電解鎳產(chǎn)量方面，2018年7月全國(guó)電解鎳產(chǎn)量1.24萬(wàn)噸，同比減少9.69%，1-7月累計(jì)產(chǎn)量8.37萬(wàn)噸，同比減少8.30%。

　　信達(dá)期貨表示，8月份電解鎳供應(yīng)偏緊，俄鎳流入緩解國(guó)內(nèi)緊缺矛盾。金九銀十旺季來(lái)臨，需求或能得到改善。同時(shí)上期所庫(kù)存重回去庫(kù)模式；LME鎳豆庫(kù)存繼續(xù)流出。

　　“總體來(lái)看，鎳基本面并未惡化，前期利空因素也已兌現(xiàn)在盤(pán)面上，當(dāng)前持倉(cāng)較低，倉(cāng)單矛盾并不突出。滬鎳調(diào)整或接近尾聲，只要宏觀沒(méi)有大的利空，鎳價(jià)超跌后做多的安全邊際增強(qiáng)。技術(shù)上，滬鎳短期仍維持調(diào)整，建議觀望等待做多機(jī)會(huì)。”陳敏華等表示。

　　華泰期貨認(rèn)為，短期300系不銹鋼供應(yīng)增幅放緩，需求有恢復(fù)跡象；預(yù)期供應(yīng)小增，需求或向好。原料端鎳鐵供應(yīng)依然緊張，不過(guò)10月份后鑫海新產(chǎn)能投產(chǎn)，未來(lái)高鎳鐵供應(yīng)預(yù)期增加，鉻鐵供應(yīng)維持寬松。當(dāng)前需求逐漸有恢復(fù)的跡象，隨著傳統(tǒng)需求旺季的來(lái)臨，需求預(yù)期向好，中線(xiàn)來(lái)看304系不銹鋼價(jià)格可能偏向樂(lè)觀，等待需求的驗(yàn)證。不過(guò)短期來(lái)看，鎳價(jià)大幅下跌與貿(mào)易不確定因素可能對(duì)短期不銹鋼市場(chǎng)情緒造成拖累，近期價(jià)格持續(xù)小幅上漲之后，在需求明顯轉(zhuǎn)好之前可能需要時(shí)間整理。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

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